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2008/01/25 金
モノラインってなんだ？
サブプライムの次はモノラインと、次々と新しい用語が登場している株式市場ですが、モノラインってなに？という質問を受けたので、簡単に。
日経新聞なんかでも保証会社、保険会社というように説明されていますが、証券化する資産に対してまさに保険を付ける会社です。証券化するところから、保険料をもらう代わりに、もし証券化の元利支払いに問題が生じた場合はその支払いを代って行うという存在です。私たちが日々保険料を支払って、何かがあれば保険金をもらうのと基本的には同じと考えてください。何かがあっても保険が支払われるということで、投資家は安心して証券化資産を売買することができます。
ただ、そのモノラインカンパニー自身の保険支払い能力が低下すると、当然ですが、保険をかけた資産の質も低下することになり、これが今問題になっているということです。モノラインカンパニーはＡＡＡ（トリプルＡ）の最上格の格付けを有していることが一般的ですが、これがAA（ダブルＡ）に引き下げられ、今後も低下するのではないかという懸念から、保険支払い能力の低下の懸念につながり、証券化資産の質のさらなる低下の怖れ、ということにつながっての信用不安という状況です。
もう10年ほど前ですが、証券会社で証券化ビジネスに携わっていた際に、このモノラインカンパニーと一緒に仕事をすることがあったのですが、世界的な大手はFSA、アムバック、MBIAなどアメリカやイギリスの会社です。当時は仕事で三つともと接点があり、彼らが証券化資産を査定するデュー・デリジェンスのプロセスも少し垣間見ましたが、まさかこんなニッチな分野の存在が株式市場の中心的な話題になる日が来るなんて、いやいや、当時は想像だにできませんでした。
コメント
ぐっちーさんがこんなこと言ってますが。。
http://blog.goo.ne.jp/kitanotakeshi55/e/e5d3f96677852dd0fddd9367516e7fdf
>なぜかと言うと元来、モノライン保険会社のキャピタルは小さく、
>そんなしょぼい彼らが保証をつけてやっとこさＡＡＡが取れるような
>ＣＤＯシニア債券はマーケットで誰も相手にしないのです。
実際のところ、どんなもんでしょうか？
プレスウォッチの著作プレゼント応募に当たりました、（クジ運無い私ですが。応募者少なかった？）じっくり読ませて貰いました！！保田さんの キャリアメイクの ツボは ”人との出会い”
でしょうか。
大学院に行かれたら また新しい出会いに恵まれ 新しい良い本が出版されるでしょうか。ベストセラー作家になれるよう期待しております。
投資銀行時代の方はちゃんと買いますね。
データ復旧サービス
記事とは関係ありませんが、今度西海岸のシアトル、サンフランシスコを旅行する予定なのですがオススメ場所等がありましたら
教えていただけませんか？
＞ぐっちーさんがこんなこと言ってますが。。
＞実際のところ、どんなもんでしょうか？
どうなんでしょうね？先週の日経新聞にどれぐらいの債券がモノラインによって保証されているかの記事があって、それでは結構な金額ということでしたけどね。
＞プレスウォッチの著作プレゼント応募に当たりました
お！ご応募ありがとうございました。
＞シアトル、サンフランシスコを旅行する予定
両方ともフィッシュマーケットがお勧めですよ。築地のようにその場で食べることはできませんが、雰囲気がいいですよね。両方とも散策するのが楽しい町ですし、私が好きな都市トップ10には両方絶対に入りますね。
って、訪問したのは学生時代の10年前ですので、その当時とは状況が変わっているでしょうが…
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